方御观察

    近期，在政策接续发力，汇金入场救市等举措的合力推动下，今年年初出现的市场负反馈效应被有效打破。随着具体产业政策的密集释放，内外资对国内"促改革、扩需求"的乐观预期有所升温，对三中全会有所期待，宏观逻辑不断回暖。
    从产业逻辑看，上周房地产一揽子新政出台，再次打开了各地因城施策的空间，杭州西安等强二线城市相继完全放开限购，昨日上海也大幅优化地产政策，代表了地产产业政策转向的实质落地。地产新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了"化解地产领域风险"的政策信号，有助于修正市场对房地产系统风险的担忧，提升金融系统稳定性，同时将进一步强化经济改善预期。在此背景下，将有利于支撑投资者风险偏好，对后市形成中长期支撑。
    除房地产政策外，前期的稳增长存量政策正在落地过程中。我们看到近期超长期特别国债成功发行，预计将在一个季度内体现到投资端数据的提升上；大规模设备更新和消费品换新政策在各省市都有具体操作细则出台，企业微观基本面有了加速修复的实质进展。宏观、产业和微观的三层逻辑有望同频共振。我们短期看好受益内需拐点的地产、建材、设备更新等行业，中期继续看好出海能力强，在全球具有竞争力的可贸易设备行业，同时从产业趋势角度，积极关注低空经济与AI PC方面的投资机会。